7 липня національний ринок торгівлі викидами вуглецю нарешті офіційно відкрився на очах усіх, знаменуючи значний крок вперед у процесі великої справи Китаю щодо вуглецевої нейтральності.Від механізму МЧР до пілотної програми торгівлі викидами вуглецю в провінції, майже два десятиліття досліджень, від сумнівних суперечок до пробудження свідомості, нарешті відкрили цей момент успадкування минулого та просвітлення майбутнього.Національний вуглецевий ринок щойно завершив тижневу торгівлю, і в цій статті ми розглянемо показники вуглецевого ринку за перший тиждень з професійної точки зору, проаналізуємо та спрогнозуємо існуючі проблеми та майбутні тенденції розвитку.(Джерело: Singularity Energy Автор: Wang Kang)
1. Спостереження за національним ринком торгівлі вуглецевими газами протягом одного тижня
7 липня, у день відкриття національного ринку торгівлі вуглецем, було торговано 16,410 мільйона тонн угоди про квотування, оборот склав 2 мільйони юанів, а ціна закриття склала 1,51 юаня за тонну, що на 23,6% вище ціни відкриття, а найвища ціна за сесію склала 73,52 юаня за тонну.Ціна закриття дня була трохи вищою за галузевий консенсус-прогноз у 8-30 юанів, і обсяг торгів у перший день також був вищим, ніж очікувалося, і показники в перший день були загалом схвалені галуззю.
Однак обсяг торгів у перший день в основному був отриманий від підприємств з контролю та контролю за викидами, щоб захопити двері, з другого дня торгів, хоча ціна квоти продовжувала зростати, обсяг транзакцій серйозно впав порівняно з першим днем торгів, як показано на наступному малюнку та в таблиці.
Таблиця 1. Список першого тижня національного ринку торгівлі викидами вуглецю
Малюнок 2 Торгова квота в перший тиждень національного вуглецевого ринку
Згідно з поточною тенденцією, очікується, що ціна на квоти залишатиметься стабільною та зростатиме через очікуване підвищення курсу квот на вуглець, але їх торгова ліквідність залишається низькою.Якщо розрахувати відповідно до середньодобового обсягу торгів у 30,4 тонни (середній обсяг торгів у наступні 2 дні в 2 рази), річна швидкість обороту транзакцій становить лише близько <>%, і обсяг може бути збільшений, коли ефективність період настає, але річний оборот все ще не є оптимістичним.
По-друге, основні проблеми, які існують
Виходячи з процесу побудови національного ринку торгівлі викидами вуглецю та показників першого тижня ринку, поточний ринок вуглецю може мати такі проблеми:
По-перше, нинішній спосіб видачі дозволів ускладнює торгівлю вуглецевим ринком для збалансування цінової стабільності та постійної ліквідності.Наразі квоти видаються безкоштовно, і загальна кількість квот, як правило, достатня за механізмом обмеження торгівлі, оскільки вартість отримання квот дорівнює нулю, коли пропозиція є надлишковою, ціна на вуглець може легко впасти до мінімальна ціна;Однак, якщо ціну на викиди вуглецю стабілізувати за допомогою випереджувального управління чи інших заходів, це неминуче стримає обсяг торгівлі, тобто буде неоціненним.Хоча всі аплодували постійному зростанню цін на викиди вуглецю, більш заслуговує на увагу приховане занепокоєння недостатньою ліквідністю, серйозним недоліком обсягів торгівлі та відсутністю підтримки цін на викиди вуглецю.
По-друге, суб’єкти-учасники та різновиди торгівлі єдині.Наразі учасники національного вуглецевого ринку обмежені підприємствами з контролю за викидами, а професійні компанії, що займаються вуглецевими активами, фінансові установи та індивідуальні інвестори поки що не отримали квитки на ринок торгівлі вуглецем, хоча ризик спекуляцій зменшується, але це не сприяє розширенню масштабів капіталу та ринкової діяльності.Розташування учасників показує, що основна функція поточного вуглецевого ринку полягає в роботі підприємств з контролю за викидами, а довгострокова ліквідність не може бути підтримана ззовні.У той же час різновиди торгівлі є лише квотними спотами, без введення ф’ючерсів, опціонів, форвардів, свопів та інших похідних інструментів, а також відсутності більш ефективних інструментів визначення ціни та засобів хеджування ризиків.
По-третє, побудова системи моніторингу та верифікації викидів вуглекислого газу ще має пройти довгий шлях.Вуглецеві активи — це віртуальні активи, засновані на даних про викиди вуглецю, а вуглецевий ринок є більш абстрактним, ніж інші ринки, а достовірність, повнота та точність корпоративних даних про викиди вуглецю є наріжним каменем довіри до вуглецевого ринку.Труднощі з перевіркою енергетичних даних і недосконала система соціального кредитування серйозно завадили розвитку контрактного енергоменеджменту, а Erdos High-tech Materials Company неправдиво повідомляла дані про викиди вуглецю та інші проблеми, що є однією з причин відкладення Відкриття національного ринку вуглецю, можна уявити, що з будівництвом будівельних матеріалів, цементу, хімічної промисловості та інших галузей з більш диверсифікованим використанням енергії, більш складними виробничими процесами та більш різноманітними технологічними викидами на ринок, покращення MRV система також буде основною проблемою, яку необхідно подолати при побудові вуглецевого ринку.
По-четверте, відповідна політика щодо активів CCER незрозуміла.Хоча коефіцієнт компенсації активів CCER, що виходять на вуглецевий ринок, обмежений, він має очевидний вплив на передачу цінових сигналів для відображення екологічної цінності проектів зі скорочення викидів вуглецю, за якими уважно спостерігають нова енергетика, розподілена енергетика, поглиначі вуглецю в лісовому господарстві та інші відповідні партій, а також є входом для більшої кількості суб’єктів до участі в вуглецевому ринку.Однак години роботи CCER, існування існуючих і неопублікованих проектів, коефіцієнт компенсації та обсяг підтриманих проектів все ще неясні та суперечливі, що обмежує вуглецевий ринок сприяти перетворенню енергії та електрики у більших масштабах.
По-третє, характеристики та аналіз тенденцій
На підставі наведених вище спостережень та аналізу проблем ми прийшли до висновку, що національний ринок квот на викиди вуглецю демонструватиме такі характеристики та тенденції:
(1) Побудова національного вуглецевого ринку є складним системним проектом
По-перше, необхідно розглянути баланс між економічним розвитком і навколишнім середовищем.Як країна, що розвивається, завдання економічного розвитку Китаю все ще є дуже важким, і час, що залишився для нас після досягнення піку нейтралізації, становить лише 30 років, і трудомісткість цього завдання набагато вища, ніж у західних розвинених країн.Збалансування зв’язку між розвитком і вуглецевою нейтральністю та якнайшвидший контроль загальної кількості піків може створити сприятливі умови для наступної нейтралізації, а «спочатку послаблення, а потім посилення» дуже ймовірно залишить труднощі та ризики в майбутньому.
По-друге, врахувати дисбаланс між регіональним розвитком і промисловим розвитком.Ступінь економічного та соціального розвитку та забезпеченості ресурсами в різних регіонах Китаю значно відрізняються, і впорядковане пікове зростання та нейтралізація в різних місцях відповідно до різних умов відповідає фактичній ситуації в Китаї, перевіряючи механізм функціонування національного вуглецевого ринку.Так само різні галузі мають різну здатність витримувати ціни на вуглець, і як сприяти збалансованому розвитку різних галузей шляхом квотування та механізмів ціноутворення на вуглець також є ключовим питанням для розгляду.
Третє – складність цінового механізму.З макро- та довгострокової перспективи ціни на вуглець визначаються макроекономікою, загальним розвитком галузі та прогресом технологій з низьким вмістом вуглецю, і теоретично ціни на вуглець повинні дорівнювати середнім витратам на енергозбереження та скорочення викидів у всьому суспільстві.Однак, з мікро- та короткострокової перспективи, згідно з механізмом обмеження та торгівлі, ціни на вуглець визначаються пропозицією та попитом на вуглецеві активи, і міжнародний досвід показує, що якщо метод обмеження та торгівлі не є розумним, він буде викликають великі коливання цін на вуглець.
По-четверте, це складність системи даних.Енергетичні дані є найважливішим джерелом даних для обліку викидів вуглецю, оскільки різні суб’єкти енергопостачання є відносно незалежними, уряд, державні установи, підприємства щодо розуміння енергетичних даних не є повними та точними, повний збір енергетичних даних, сортування дуже складно, історична база даних про викиди вуглецю відсутня, важко підтримувати визначення загальної квоти та розподіл квот підприємства та державний макроконтроль, формування надійної системи моніторингу викидів вуглецю вимагає довгострокових зусиль.
(2) Національний вуглецевий ринок переживатиме тривалий період вдосконалення
У контексті постійного скорочення витрат на енергію та електроенергію в країні для зменшення навантаження на підприємства очікується, що простір для спрямування цін на вуглець для підприємств також обмежений, що визначає, що ціни на вуглець у Китаї не будуть надто високими, тому Основна роль вуглецевого ринку до досягнення піку викидів вуглецю все ще полягає в удосконаленні ринкового механізму.Гра між урядом і підприємствами, центральною та місцевою владою призведе до вільного розподілу квот, метод розподілу буде переважно безкоштовним, а середня ціна на вуглець буде на низькому рівні (очікується, що ціна на вуглець залишатиметься в діапазоні 50-80 юанів за тонну протягом більшої частини майбутнього періоду, а період відповідності може ненадовго зрости до 100 юанів за тонну, але це все ще низько порівняно з європейським ринком вуглецю та попитом на енергоперехід).Або це демонструє характеристики високої ціни на вуглець, але серйозний брак ліквідності.
У цьому випадку вплив вуглецевого ринку на сприяння переходу до сталої енергетики неочевидний, хоча поточна ціна дозволу вища за попередній прогноз, але загальна ціна все ще низька порівняно з цінами на інших вуглецевих ринках, таких як Європа та Європа. США, що еквівалентно вартості вуглецю за кВт-год вугільної енергії, доданої до 0,04 юаня/кВт-год (відповідно до викидів теплової енергії на кВт-год 800 г). Вуглекислий газ (вуглекислий газ), який, здається, має певний вплив, але ця частина вартості вуглецю буде лише додана до надлишкової квоти, яка відіграє певну роль у сприянні поступовій трансформації, але роль трансформації запасів залежить від постійного звуження квот.
У той же час низька ліквідність вплине на оцінку вуглецевих активів на фінансовому ринку, оскільки неліквідні активи мають низьку ліквідність і будуть дисконтовані при оцінці вартості, таким чином впливаючи на розвиток вуглецевого ринку.Погана ліквідність також не сприяє розвитку та торгівлі активами CCER. Якщо річна швидкість обороту вуглецевого ринку нижча за допустиму компенсаційну знижку CCER, це означає, що CCER не може повністю вийти на вуглецевий ринок, щоб продемонструвати свою вартість, і його ціна буде бути суворо придушеним, що вплине на розвиток відповідних проектів.
(3) Розширення національного вуглецевого ринку та вдосконалення продукції здійснюватимуться одночасно
З часом національний вуглецевий ринок поступово подолає свої слабкості.У наступні 2-3 роки вісім основних галузей будуть включені в упорядкований спосіб, очікується, що загальна квота зросте до 80-90 мільярдів тонн на рік, кількість включених підприємств досягне 7-84000 і загальні ринкові активи досягнуть 5000-<> відповідно до поточного рівня цін на вуглець у мільярд.З удосконаленням системи управління вуглецевими ресурсами та професійною командою талантів вуглецеві активи більше не будуть використовуватися лише для підвищення ефективності, а попит на відновлення існуючих вуглецевих активів за допомогою фінансових інновацій стане більш активним, включаючи фінансові послуги, такі як вуглецевий форвард, вуглецевий своп. , вуглецевий варіант, вуглецевий лізинг, вуглецеві облігації, сек’юритизація вуглецевих активів і вуглецеві фонди.
Очікується, що активи CCER вийдуть на вуглецевий ринок до кінця року, і засоби корпоративної відповідності будуть вдосконалені, а механізм передачі цін з вуглецевого ринку на нову енергію, інтегровані енергетичні послуги та інші галузі буде вдосконалено.У майбутньому професійні компанії вуглецевих активів, фінансові установи та індивідуальні інвестори можуть упорядковано виходити на ринок торгівлі вуглецевими газами, сприяючи більш диверсифікованим учасникам вуглецевого ринку, більш очевидним ефектам агрегації капіталу та поступово активним ринкам, таким чином формуючи повільний позитивний цикл.
Час публікації: 19 липня 2023 р